赐与公司25年40倍PE估值，1）工控新品类：①中大型PLC：24年国内需求约80亿元，借力无锡财产集群劣势加快财产化落地，公司24年中型PLC发卖冲破万万元，初次笼盖赐与“买入”评级。同比增加近40%，考虑到公司小型PLC、伺服系统市场份额领先，②变频器：24年国内需求约350亿元，对应方针价71.25元/股，将来增加次要有三大驱动力：①深化大客户曲销计谋！

　　2）公司：按照MIR数据，PLC+变频器配套发卖，别离位列内资第一/第二，1）行业：受益于设备更新、企业数字化转型等政策驱动，估计25-27年公司实现归母净利润2.8/3.5/4.2亿元，25Q1从动化市场履历持续9个季度负增加后送来小幅正增加（+2%），外资份额跨越90%（MIR）；人形机械人研发进展成功，②正在保守行业劣势根本上积极提拔3C电子、半导体、医疗、新能源等新兴行业市占率；OEM市场（+3%）时隔三岁首年月次逆转取项目型市场铰剪差。截至24岁尾公司S级以上客户立项80余家，受益于从动化周期苏醒、大客户曲销开辟、新兴范畴延长三沉动能；25H2无望推出大型PLC，将来无望持续贡献营收增量；建立持久增加新引擎。看好锂电率先苏醒,

　　2）人形机械人：已发布空心杯/无框力矩电机、编码器等产物，无望支持25年40-50%高速增加。卡位人形机械人焦点施行器赛道，看好公司依托无锡财产集群、供应链协同劣势打开成长天花板。

　　根基盘安定，公司24年实现发卖收入超4500万元，③24年推出股权激励、25年实控人定增落地激发企业内正在运营潜力（刊行价23.27元/股，公司小型PLC、伺服系统份额领先。

建湖德赢VWIN·(中国)集团科技有限公司

2025-08-13 15:29